Feb
1
Cemex ideale play op groeilanden
Filed Under groeilanden, Mexico |
Opkomende markten, gaande van Bejin tot Lima, trekken tegen een verschroeiende tempo nieuwe gebouwen op. Wie er naartoe reist, wordt met zijn neus op de feiten gedrukt. Het is zonder enige twijfel een gevolg van de economische groei in de wereld en een omgeving met makkelijke kredieten en lage interestvoeten.
Een andere interessante vaststelling is dat er nogal in de hoogte wordt gebouwd. Grote appartementscomplexen en shoppingcentra schieten als paddestoelen uit de grond. Zelfs in armere landen, is vastgoed de grote winnaar van de stijgende welvaart.
Door de dure grondprijzen en een gebrek aan bouwvoorschriften, gaan de meeste constructies verticaal. Beton en staal tot in de hemel!
In de voorbije zes jaar groeide de bouwsector in Azië, Latijns Amerika en het Midden-Oosten met gemiddeld 13% per jaar. Grote constructies en de relatief lage kostprijs van beton en cement hebben de vraag naar deze grondstoffen naar een all-time high gebracht.
Het Mexicaanse Cemex, net 100 jaar geworden, is actief in de productie en distributie van cement en beton. De voorbije jaren deed men een reeks overnames waardoor men nu vertegenwoordigd is in 50 landen.
De reden waarom ik het aandeel bombardeert tot mijn favoriet bedrijf voor 2007, is het feit dat ontwikkelde landen nood hebben aan extra infrastructuur en woningen.
Cemex is geografisch gediversifieerd, uitstekende gemanaged en zal een grote speler blijven in zowel groeilanden als ontwikkelde landen. Maar het verhaal stopt hier niet. De cijfers zijn te aantrekkelijk om ze niet even boven te halen.
In 2006 zal de omzet boven de $50 miljard uitkomen en $4,1 miljard winst voor belastingen opleveren. Het dividendrendement bedroeg in de afgelopen vijf jaar gemiddeld 4,8%.
De winstverwachting bedraagt $3 per aandeel in 2006 en ongeveer $4 tot $5 in 2007. Voor de komende jaren wordt een omzetgroei van 12% tot 17% verwacht.
De meeste beleggers kijken naar aandelen van de “Aziatische tijgers” maar de waarderingen zijn er al redelijk opgelopen. Cemex bezit eveneens een sterke positie in Azië maak kan voor minder dan 10 keer de winst in portefeuille genomen wordt.
Afhankelijk van de winstschattingen noteert het aandeel tegen 6 tot 8 keer de winst van 2007. Ook de komende 12 maanden zitten er verdere koersstijgingen in de pijplijn. Een conservatieve waardering van 10 keer de winst, levert koersen van $40 tot $50 op.